2011/12/20 레터를 첨부합니다.
안녕하세요, 김영환입니다^^
유럽이 뭔가 결정적인 해결책을 내놓길 바라면서 레터 보내는 것을 하루 이틀 미뤄왔는데,
오늘은 김정일 사망 뉴스가 나오네요.
일단, 유럽상황 브리핑과 김정일 사망 관련 내용 정리해봤습니다.
사실 유럽은 별로 새로울 건 없지만, 간단히 요약하면,
독일을 제외한 대부분 나라들이 유럽중앙은행인 ECB가 개입해서 국채를 사달라는 입장이고(미국FRB처럼), 독일은 결사반대하는 입장입니다.
하지만, 최근 유로존 중심의 새로운 협약을 발표했는데, 이러한 노력이 구체화될 수록 독일이나 ECB가 재정위험국을 지원할 명분이 생길 것으로 보입니다.
* 유럽 재정위기 관련
이미 글로벌 금융시장은 유럽 신용등급 강등을 상당부문 반영한 것으로 보입니다.
프랑스 국채금리는 이미 상당부문 상승해서, 10년 만기 국채수익률이 3.0%를 상회하고 있는 것을 볼 수 있습니다.
유럽 재정위기 해결은 점진적이고 시간이 걸릴 것이나, 주식시장 및 글로벌 금융시장에 미치는 영향력은 감소할 것으로 판단됩니다.
특히, 유로존 붕괴 등의 시나리오는 거의 가능성이 없는 것으로 보이는데,
이유는, EU와 ECB, IMF가 아직 할 수 있는 여러 방법들을 가지고 있기 때문입니다.
아직 할 수 있는 방법이 남아있고, 독일의 돈이 남아있다면 최악의 상황까지 가지는 않을 것입니다.
흥미롭게도, 최근 조지 소로스가 20억 달러 규모의 유럽 채권(대부분 이탈리아 채권)을 사들였는데,
소로스 역시 유로존이 붕괴하지 않을 것이라는 판단을 하고 있기 때문이겠죠.
* 김정일 사망 관련
국제신용 평가사인 S&P는
'북한 내부의 불안정에 따라 군사적 마찰이 빚어진다면 한국의 신용등급에 부정적이겠지만,
김정은 후계 체제 승계가 순조롭게 진행되고 갑작스럽게 통일이 일어나지 않는다면 신용등급이 받을 충격은 없을 것'이라고 하였고,
무디스는 당장 한국 신용등급에 영향이 없지만, 권력승계 과정에서 내부 불협화음을 촉발할 수도 있다고 언급했습니다.
피치도 당장은 신용등급에 영향이 없지만, 북한 상황 악화시 부정적이라고 언급한 것을 볼 수 있습니다.
즉, 국제신용평가사들은 당장 영향은 없지만 김정은의 후계 체제 승계가 순조롭게 진행되는지 여부를 지켜보겠다는 태도입니다.
일부 대북전문가로 부터 나온 정보로는,
권력승계 작업이 작년부터 시작됐고, 권력 핵심을 구성하는 고위직의 경우는 이미 김정은 체제로 승계구도가 마무리됐다고 합니다.
아직까지 하위직 권력의 경우 재편작업이 충분히 이루어지지 못했지만, 심각한 내부의 혼란 가능성은 크지 않은 것으로 판단하고 있는 듯합니다.
지금까지의 북한 관련 이벤트와 다른 점은, 본격적인 통일 비용 집행에 대한 리스크가 부각될 가능성이 있다는 점인데,
독일 역시 통일 되는 과정에서 상당한 경제적 충격을 겪었죠.
당시, 독일은 주가지수 전고점 회복에 약3년, 전반적인 경제 회복에 약 4~5년이 걸렸다고 합니다.
아직은, 모두들 지켜보는 분위기인듯 합니다. 새로운 시각이나 경제 관련해서 중요한 이슈가 생기면 다시 연락드리겠습니다.
감사합니다.
